
6月美联储议息会议尘埃落定,新任主席沃什迎来上任后首场大考,本次会议结果直接让全球资本市场一脸懵。
一边是极致鹰派喊话:美联储大幅上调全年通胀预期,PCE通胀预测从2.7%直接飙升至3.6%,点阵图彻底反转,9位官员支持年内加息,仅有1位官员看好降息,彻底推翻年初降息预期,放足强硬狠话。

另一边是原地按兵不动:最终基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变,既不加息打压通胀,也不降息托底经济,嘴上鹰派拉满,行动彻底躺平。
美联储态度偏向鹰派,承认通胀顽固、经济过热,却始终不敢动手加息,同时也坚决不肯开启降息,卡在中间一动不动。
既然通胀反弹压力巨大,美联储鹰派立场明确,为什么不直接加息压住物价?美国经济又有下行隐忧,为什么又不肯降息救市?美联储原地不动,到底是故作姿态,还是被逼无奈?

什么是鹰派按兵不动?
先给科普一下,分清三种货币政策状态。
纯鹰派:经济过热、通胀高企,美联储直接加息,收紧资金,利空股市、黄金,利好美元。
纯鸽派:经济衰退、通胀降温,美联储直接降息,释放资金,利好股市、黄金,利空美元。
鹰派按兵不动(当下现状),嘴上维持鹰派强硬态度,持续警告通胀风险,不释放任何降息信号,安抚市场不要炒作宽松预期;但实际不敢加息,维持利率原地不动,观望后续数据变化。
简单来说就是狠话使劲放,动作一点没有,吓唬市场但不敢真正出手。
对比3个月前, 3月会议还有过半官员看好年内降息,如今风向彻底逆转,绝大多数官员偏向鹰派,却依旧全员一致选择维持利率不变,美联储的纠结肉眼可见。

美联储为何不敢加息?
首先是美国联邦债务规模爆表,加息会直接引爆债务雷。
这是美联储最忌惮的问题。当前美国联邦债务已经突破35万亿美元,每年光利息支出就突破1.2万亿美元,吃掉美国财政近20%的开支。
每加息一次,美国政府还债利息就会大幅增加,财政压力直接翻倍。如果美联储贸然再次加息,美国债务付息压力会彻底失控,甚至引发主权债务风险,这是美国经济无法承受的后果。
另外高利率持续已久,中小企业破产风险正在累积。
当前美国已经维持高利率周期长达两年,企业融资成本处在二十年高位。美国大量中小科技企业、实体企业贷款压力拉满,破产数量已经连续多月走高。
再追加一次加息,会直接击穿中小企业现金流,引发大规模企业倒闭、裁员潮,直接把美国经济拖入硬着陆衰退,美联储不敢冒这个险。
最后是美股高位承压,加息极易引发股市崩盘。
美股目前处在历史高位,全市场估值偏高,完全依赖高流动性支撑。一旦美联储再次加息,流动性进一步收紧,美股大概率出现深度回调,进而冲击居民财富,拖累整体消费。

既然加息风险太大,那为什么不降息救经济、缓解债务压力?答案很简单:通胀死灰复燃,降息等于前功尽弃。
核心通胀粘性极强,远未达标2%目标。
5月美国核心CPI依旧维持2.9%高位,服务类通胀居高不下,叠加中东局势反复扰动,能源价格随时反弹,整体通胀距离美联储2%的目标依旧很远。
现在一旦降息,市场流动性变宽松,消费和投资再度升温,通胀会快速二次反弹,过去两年疯狂加息抗通胀的努力全部白费。
就业市场依旧火爆,没有降息刚需。
美联储降息两大前提:要么通胀大幅回落,要么就业崩盘、经济衰退。但当下美国非农就业数据持续超预期,失业率维持低位,居民消费依旧强劲,经济完全没有衰退信号,美联储没有任何降息理由。
提前降息会彻底透支美联储公信力。

新任美联储主席沃什刚上任,如果迫于市场压力提前降息,会被市场质疑立场不坚定,后续货币政策会彻底失去约束力,未来管控通胀、引导市场预期都会彻底失效。
鹰派按兵不动,真正目的是什么?
第一,口头鹰派,打压降息炒作预期。近期市场一直提前炒作降息行情,资金疯狂抄底黄金、股市。美联储持续放鹰派狠话,就是为了浇灭市场降息幻想,避免资产提前暴涨,防止进一步推升通胀。
第二,行动观望,等待数据明确方向。接下来紧盯6-7月通胀、就业两份关键数据:如果通胀持续反弹,再考虑一次加息;如果经济明显走弱,再延后降息时间。现阶段不动,就是为了给自己留足后手。
直白总结:嘴上鹰派降温市场,行动中立规避风险,美联储现在走的是最稳妥的观望路线。
美联储不动,全球资产后续怎么走?
1、黄金:长期承压,反弹都是短线行情
高利率持续维持,无息资产黄金缺少上涨动力,很难走出单边牛市。后续黄金依旧以震荡磨底为主,每次反弹都是预期炒作,没有实质降息落地,金价很难持续大涨。
2、美元+人民币汇率:美元维持强势,人民币双向震荡
利率维持高位,美元指数保持坚挺,人民币不存在单边大幅升值机会,后续依旧双向波动,没有刚需无需盲目换汇。
你觉得美联储今年到底会不会降息?黄金和A股接下来怎么走?欢迎评论区留言交流!
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